अगर crude oil की कीमतें ज़्यादा रहती हैं, तो ज़्यादातर अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि मौजूदा वित्त वर्ष में रुपया 3–4% कमज़ोर हो जाएगा।
Usa-iran के बीच टकराव और उसके बाद कच्चे तेल की कीमतों में आए उछाल ने अर्थशास्त्रियों के लिए भारतीय रुपये की सही दिशा का पता लगाना और भी मुश्किल बना दिया है, जो लगातार नए निचले स्तरों पर गिरता जा रहा है।
रुपये पर बढ़ता दबाव और कच्चे तेल का असर
बुधवार को indian rupees 95.80 प्रति अमेरिकी डॉलर के एक और अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुँचने के बाद, अपने पिछले बंद भाव 95.68 के मुकाबले 95.66 पर बंद हुआ। भले ही मंगलवार को भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के दखल से कुछ नुकसान कम हुआ हो, लेकिन ट्रेडर्स का मानना है कि केंद्रीय बैंक करेंसी मार्केट में ज़्यादा सक्रिय नहीं है।
दस बैंकों, ब्रोकरेज फर्मों और अर्थशास्त्रियों के एक सर्वे के मुताबिक, भारतीय रुपया पूरे साल कमज़ोर होता रहेगा; ज़्यादातर अनुमानों के अनुसार, 2026 के आखिर तक यह 96 से 98 प्रति डॉलर के बीच रहेगा।
📉 रुपये पर कच्चे तेल का दबाव
- रुपये का स्तर: 95.80 प्रति डॉलर का नया रिकॉर्ड निचला स्तर
- मुख्य कारण: Usa-Iran तनाव और crude oil की बढ़ती कीमतें
- ब्रेंट क्रूड: 121 डॉलर प्रति बैरल के पार पहुँचा
- RBI की भूमिका: सीमित हस्तक्षेप से गिरावट कुछ थमी
- FY27 अनुमान: रुपया 96-98 प्रति डॉलर तक जा सकता है
- सबसे बड़ा जोखिम: तेल कीमतों में लगातार तेजी
अर्थशास्त्रियों का अनुमान और बाजार की चिंता
बढ़ती अस्थिरता के बीच, केवल पाँच लोगों ने ही अल्पावधि का अनुमान लगाने की हिम्मत दिखाई; उनके अनुसार, अगले दो से तीन हफ़्तों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये की कीमत 94.5 से 96.5 के बीच रहेगी।
अगर कच्चे तेल की कीमतें ज़्यादा रहती हैं, तो ज़्यादातर अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि मौजूदा वित्त वर्ष में रुपया 3–4% कमज़ोर हो जाएगा। ऐसा लग रहा है कि इस समय रुपया 96.5 के स्तर की ओर बढ़ रहा है।
“वित्त वर्ष के अंत के लिए लगभग 94.50-95.00 का औसत मानूंगा, क्योंकि भले ही साल के दौरान रुपया 97 या 98 के स्तर तक पहुँच जाए, लेकिन वह उस स्तर पर टिक नहीं पाएगा।” वित्त वर्ष 27 में भारतीय कच्चे तेल की औसत कीमत 80 से 90 डॉलर प्रति बैरल रहने के अनुमान के आधार पर उन्होंने ये आकलन किए हैं।
कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और विदेशी मुद्रा भंडार
Crude oil की कीमतों में आए उछाल के कारण भारत के चालू खाता घाटे, आयातित महंगाई और विदेशी मुद्रा भंडार को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं। आपूर्ति में रुकावट की आशंकाओं के चलते, ब्रेंट क्रूड के जून वायदा सौदे 3.3% से ज़्यादा बढ़कर 121.90 डॉलर प्रति बैरल पर पहुँच गए हैं; इससे पहले यह कुछ समय के लिए 126 डॉलर तक भी पहुँच गया था। गौरतलब है कि 28 फरवरी को पश्चिम एशिया में संघर्ष शुरू होने से पहले इसकी कीमत लगभग 70 डॉलर थी।
“अब रुपये की चाल पूरी तरह से खबरों पर निर्भर है।” उन्होंने आगे कहा कि कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी से डॉलर की असली मांग पैदा हो गई है। उन्होंने कहा, “अगर अब तक RBI ने दखल न दिया होता, तो रुपया अब तक 98 या 99 के आस-पास होता।”
Reserve Bank of India का विदेशी मुद्रा भंडार 27 फरवरी को 728 अरब डॉलर से घटकर 1 मई को 690 अरब डॉलर रह गया; यह गिरावट अमेरिका-ईरान युद्ध शुरू होने के बाद आई।
🏦 RBI और विदेशी निवेशकों की चुनौती
- विदेशी मुद्रा भंडार: 728 अरब डॉलर से घटकर 690 अरब डॉलर
- FPI निकासी: FY26 में ₹1.8 ट्रिलियन की बिकवाली
- FY27 ट्रेंड: अब तक ₹84,282 करोड़ के शेयर बेचे गए
- बाजार धारणा: विदेशी निवेशकों का रुझान कमजोर
- RBI चुनौती: रुपया स्थिर रखने के लिए पूंजी प्रवाह जरूरी
- मुख्य चिंता: Capital inflow की कमी
RBI की रणनीति और बैंकों के अनुमान
स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक में आर्थिक शोध की प्रमुख अनुभूति सहाय ने कहा, “RBI भी कमजोर रुपये के प्रति अधिक सहनशील है, खासकर तेल की ऊंची कीमतों और पूंजी प्रवाह के बहुत कमजोर होने को देखते हुए।” बैंक का अनुमान है कि दिसंबर 2026 तक रुपया 96 तक पहुंच जाएगा, लेकिन उसने और कमजोरी की संभावना पर भी जोर दिया है।
आने वाले समय में 94.50-95.50 के दायरे में रहने के बाद, दिसंबर के अंत तक रुपया गिरकर 97-98 तक पहुंच जाएगा। “इस साल 3-4% की गिरावट की उम्मीद है,” यह मानते हुए कि कच्चे तेल की औसत कीमत 100 से 120 डॉलर प्रति बैरल के बीच रहेगी।
रुपये की भविष्य की दिशा और बाजार संकेत
Crisil Ratings का अनुमान है कि उतार-चढ़ाव कम होने के बाद रुपया आखिरकार अपनी कुछ खोई हुई बढ़त वापस पा लेगा, जबकि HDFC Bank ने अल्पावधि के लिए 94.50-96.50 का दायरा तय किया है और लंबी अवधि में रुपये के 95-97 के स्तर पर रहने का अनुमान लगाया है।
Crisil Ratings के मुख्य अर्थशास्त्री डी.के. जोशी ने कहा, “तेज गिरावट के बाद हमेशा मजबूती आती है।” उनका मानना है कि अगर पश्चिम एशिया में संघर्ष कम होता है और पूंजी प्रवाह फिर से शुरू होता है, तो मार्च 2027 तक रुपया मजबूत होकर 93.5 के स्तर पर पहुंच जाएगा।
कई अर्थशास्त्रियों के अनुसार, तेल अभी भी मुद्रा के अनुमानों को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक बना हुआ है। केंद्रीय बैंक ने अप्रैल में अपनी मौद्रिक नीति की घोषणा में वित्त वर्ष 27 के लिए कच्चे तेल की कीमत 85 डॉलर रहने का अनुमान लगाया था।
Reserve bank of india द्वारा ‘नेट ओपन पोजीशन’ (शुद्ध खुली स्थिति) के मानकों को हाल ही में सख्त किए जाने के परिणामस्वरूप रुपये में लगभग 2% की मजबूती आई, लेकिन मुद्रा के प्रति बाजार का रुख अभी भी प्रतिकूल बना हुआ है।
विदेशी निवेश और पूंजी प्रवाह की चिंता
विदेशी मुद्रा भंडार को खर्च करने से किसी भी समस्या का समाधान नहीं होगा। भंसाली ने कहा, “हमें कैपिटल फ़्लो की ज़रूरत है, इसलिए सरकार को एक ऐसी योजना बनानी चाहिए जैसी उन्होंने ‘टेपर टैंट्रम’ के दौरान बनाई थी – जैसे बॉन्ड फ़्लो या कुछ ऐसा जिससे माहौल बदल जाए।”
FY26 में, विदेशी पोर्टफ़ोलियो निवेशकों ने भारतीय शेयरों से लगभग ₹1.8 ट्रिलियन निकाले; यह 34 सालों में सबसे बड़ी सालाना निकासी थी। नेशनल सिक्योरिटीज़ डिपॉज़िटरी लिमिटेड के आंकड़ों के अनुसार, FPIs ने FY27 में अब तक ₹84,282 करोड़ के भारतीय शेयर बेचे हैं।
नाम न बताने की शर्त पर, एक Private sector bank के एक वरिष्ठ ट्रेज़री अधिकारी ने कहा, “कुछ time से भारत के प्रति विदेशी निवेशकों का रुझान कम हुआ है।” “Share market और Foreign Exchange Market अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे हैं, इसलिए लोगों के पास भारत में निवेश करने का कोई कारण नहीं है। कोई इस तरफ़ क्यों देखेगा? ऐसा नहीं है कि लोगों की भारत के बारे में राय खराब है; बल्कि, यह बात उनके दिमाग में आती ही नहीं है।”
ट्रेज़री सूत्र ने आगे कहा, “जब तक कुछ बदलता नहीं, तब तक कैपिटल के आने की कोई ज़रूरत नहीं है। देखिए, असल समस्या कैपिटल अकाउंट में है, लेकिन करंट अकाउंट घाटे को तो संभाल लिया जाएगा।”
Disclaimer: यह लेख केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है। निवेश और मुद्रा बाजार से जुड़े फैसले लेने से पहले वित्तीय विशेषज्ञ की सलाह जरूर लें।
