R&D Investment: रिसर्च में निवेश करने वाली कंपनियों का बेहतर प्रदर्शन

भारत की सूचीबद्ध कंपनियों के प्रदर्शन को लेकर जारी एक नए विश्लेषण में रिसर्च और नई तकनीक पर खर्च करने वाली कंपनियों का प्रदर्शन बेहतर बताया गया है। Monarch AIF के अनुसार, जिन 130 कंपनियों ने वित्त वर्ष 2020-21 से 2025-26 के बीच अपने शोध और विकास खर्च में सालाना 20 प्रतिशत से अधिक की औसत वृद्धि की, उनके शेयरों ने अप्रैल 2021 से सितंबर 2026 के बीच औसतन 23.5 प्रतिशत की वार्षिक चक्रवृद्धि दर से बढ़त दर्ज की। इसी अवधि में NSE 500 Total Returns Index का औसत रिटर्न 13.7 प्रतिशत रहा।

इस तुलना से पता चलता है कि नई तकनीक, बेहतर उत्पाद और उत्पादन प्रक्रिया में सुधार के लिए लगातार खर्च करने वाली कुछ कंपनियों ने लंबे समय में बाजार से अच्छा प्रदर्शन किया। हालांकि इसका अर्थ यह नहीं है कि केवल शोध पर ज्यादा खर्च करने से किसी कंपनी का शेयर जरूर बढ़ेगा। कंपनी की बिक्री, कर्ज, प्रबंधन, प्रतिस्पर्धा, मुनाफा और बाजार की स्थिति भी शेयर के प्रदर्शन को प्रभावित करती है। रिपोर्ट में दिए गए आंकड़े पिछले वर्षों के प्रदर्शन को दिखाते हैं, भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं देते।

रिपोर्ट में कौन से आंकड़े सामने आए?

Monarch AIF के विश्लेषण में 130 कंपनियों को शामिल किया गया, जिनके शोध और विकास खर्च में वित्त वर्ष 2021 से वित्त वर्ष 2026 के बीच 20 प्रतिशत से अधिक की वार्षिक चक्रवृद्धि वृद्धि हुई। इन कंपनियों के शेयरों का औसत वार्षिक प्रदर्शन 23.5 प्रतिशत बताया गया। तुलना में NSE 500 Total Returns Index ने इसी अवधि में 13.7 प्रतिशत का औसत वार्षिक प्रदर्शन दिया। दोनों के बीच लगभग 9.8 प्रतिशत अंक का अंतर रहा।

रिपोर्ट में एक छोटा समूह भी अलग से देखा गया। ऐसी 27 कंपनियां, जिन्होंने शोध खर्च तेजी से बढ़ाने के साथ अपनी बिक्री का तीन साल का औसत 2 प्रतिशत से अधिक हिस्सा शोध पर लगाया, उनके शेयरों का औसत वार्षिक प्रदर्शन 32.5 प्रतिशत बताया गया। यह आंकड़ा व्यापक बाजार सूचकांक से काफी ऊपर है। लेकिन इसे हर कंपनी पर लागू नहीं किया जा सकता, क्योंकि समूह का चयन खास मानदंडों के आधार पर किया गया था।

रिपोर्ट के अनुसार, दो हजार से अधिक सूचीबद्ध कंपनियों में से केवल 28 कंपनियां अपनी बिक्री का 5 प्रतिशत से अधिक शोध पर खर्च करती हैं। वहीं 59 कंपनियां 3 प्रतिशत से अधिक खर्च करती हैं। इससे पता चलता है कि भारत के सूचीबद्ध कारोबारी क्षेत्र में शोध पर अधिक खर्च करने वाली कंपनियों की संख्या अभी सीमित है। देश में कुल शोध खर्च बढ़ाने के साथ निजी कंपनियों की भागीदारी बढ़ाना भी महत्वपूर्ण माना जा रहा है।

शोध पर खर्च से कारोबार को कैसे लाभ मिलता है?

किसी कंपनी के लिए शोध और विकास का मतलब केवल प्रयोगशाला में नया उत्पाद बनाना नहीं है। इसमें मौजूदा उत्पाद को बेहतर बनाना, उत्पादन में लगने वाला समय कम करना, कच्चे माल की बर्बादी रोकना, ऊर्जा की खपत घटाना और ग्राहकों की जरूरत के अनुसार नई सुविधाएं विकसित करना भी शामिल है। उदाहरण के लिए, दवा बनाने वाली कंपनी नई दवा या बेहतर निर्माण प्रक्रिया पर काम कर सकती है। वाहन निर्माता कम ऊर्जा खर्च करने वाली तकनीक विकसित कर सकता है।

ऐसे निवेश का लाभ तुरंत दिखाई देना जरूरी नहीं है। शोध परियोजना को पूरा होने में कई साल लग सकते हैं। कुछ प्रयोग सफल नहीं होते और कुछ उत्पाद बाजार में ग्राहकों की उम्मीद पूरी नहीं कर पाते। इसलिए शोध खर्च बढ़ने से शुरुआती समय में कंपनी का मुनाफा कम भी दिखाई दे सकता है। लेकिन यदि कंपनी सही तकनीक विकसित कर लेती है, तो उसे नए ग्राहक, बेहतर उत्पाद और प्रतिस्पर्धियों से अलग पहचान मिल सकती है।

रिपोर्ट में Monarch AIF के फंड प्रबंधक अभिसार जैन ने कहा कि केवल अल्पकालीन मुनाफा बचाने के लिए शोध खर्च घटाना लंबे समय में कंपनी की प्रतिस्पर्धा को कमजोर कर सकता है। उनके विचार में लगातार शोध निवेश से अलग उत्पाद बनाने और भविष्य की क्षमता तैयार करने में मदद मिल सकती है। यह विशेषज्ञ की राय है, इसे किसी विशेष शेयर को खरीदने या बेचने की सलाह नहीं माना जाना चाहिए।

भारत का कुल शोध खर्च भी चर्चा का विषय है। रिपोर्ट में दिए गए आंकड़ों के अनुसार वित्त वर्ष 2023-24 में देश का कुल शोध एवं विकास खर्च लगभग 2.45 लाख करोड़ रुपये था, जो सकल घरेलू उत्पाद का करीब 0.84 प्रतिशत था। इसमें निजी क्षेत्र का योगदान लगभग 52 प्रतिशत बताया गया। यह अनुपात बताता है कि भारत में शोध पर निवेश बढ़ाने की गुंजाइश अभी मौजूद है।

रिपोर्ट में भारत और चीन के शोध खर्च के अनुपात की तुलना भी की गई है। चीन का शोध खर्च उसके सकल घरेलू उत्पाद के मुकाबले 2004 में लगभग 1.2 प्रतिशत से बढ़कर 2024 में 2.7 प्रतिशत तक पहुंचा। भारत का अनुपात इसी अवधि में बहुत अधिक नहीं बदला। इस तुलना का उद्देश्य यह दिखाना है कि वैश्विक प्रतिस्पर्धा में आगे रहने के लिए कंपनियों और सरकार दोनों को शोध क्षमता पर ध्यान देना होगा।

निवेशकों को किन बातों पर ध्यान देना चाहिए?

शेयर बाजार में निवेश करने वाले लोगों को किसी कंपनी का मूल्यांकन केवल उसके शोध खर्च के आधार पर नहीं करना चाहिए। यह देखना जरूरी है कि कंपनी का शोध खर्च बिक्री और मुनाफे के मुकाबले कितना है। क्या कंपनी नए उत्पाद बाजार में ला रही है? क्या उसकी बिक्री में इन उत्पादों का योगदान बढ़ रहा है? क्या कंपनी के पास शोध को आगे बढ़ाने के लिए पर्याप्त नकदी और कुशल कर्मचारी हैं? इन सवालों से निवेशक कंपनी की वास्तविक स्थिति समझ सकते हैं।

कंपनी की सालाना रिपोर्ट, तिमाही नतीजे और निवेशक प्रस्तुति में शोध खर्च से जुड़ी जानकारी मिल सकती है। यदि कंपनी लगातार खर्च बढ़ा रही है, लेकिन उसके उत्पादों की बिक्री नहीं बढ़ रही, तो कारण समझना चाहिए। दूसरी ओर, शोध खर्च के बाद नए उत्पाद, पेटेंट, उत्पादन क्षमता या बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही हो, तो यह कंपनी की रणनीति का सकारात्मक संकेत हो सकता है। फिर भी शेयर का मूल्य पहले से बहुत महंगा हो तो अच्छा कारोबार भी निवेश के लिए सही कीमत पर उपलब्ध नहीं होता।

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यह विश्लेषण 3 नवंबर 2026 को प्रकाशित Monarch AIF के आंकड़ों पर आधारित रिपोर्ट से तैयार किया गया है। रिपोर्ट के नतीजों को ऐतिहासिक प्रदर्शन के रूप में समझना चाहिए। किसी कंपनी के भविष्य के मुनाफे या शेयर मूल्य के बारे में निश्चित निष्कर्ष निकालना उचित नहीं होगा।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

1. शोध खर्च बढ़ाने वाली कंपनियों का औसत रिटर्न कितना रहा?

Monarch AIF के विश्लेषण में 130 कंपनियों का औसत वार्षिक शेयर प्रदर्शन 23.5 प्रतिशत रहा। यह आंकड़ा अप्रैल 2021 से सितंबर 2026 की अवधि का है और पिछले प्रदर्शन को दर्शाता है।

2. NSE 500 TRI ने कितनी बढ़त दर्ज की?

रिपोर्ट के अनुसार इसी अवधि में NSE 500 Total Returns Index का औसत वार्षिक प्रदर्शन 13.7 प्रतिशत रहा। यह तुलना दिखाती है कि चुनी गई शोध निवेश करने वाली कंपनियों ने ऐतिहासिक रूप से बेहतर प्रदर्शन किया।

3. क्या ज्यादा शोध खर्च से शेयर की कीमत बढ़ना तय है?

नहीं, शोध खर्च शेयर की बढ़त की गारंटी नहीं देता। कंपनी की बिक्री, मुनाफा, कर्ज, प्रबंधन, प्रतिस्पर्धा और बाजार मूल्य भी महत्वपूर्ण हैं। निवेश से पहले सभी पहलुओं की जांच करनी चाहिए।

4. भारत का शोध खर्च जीडीपी के कितने हिस्से के बराबर है?

रिपोर्ट में वित्त वर्ष 2023-24 के लिए भारत का कुल शोध खर्च लगभग 2.45 लाख करोड़ रुपये और जीडीपी के मुकाबले 0.84 प्रतिशत बताया गया है। इसमें निजी क्षेत्र का योगदान करीब 52 प्रतिशत था।

5. निवेशक कंपनी के शोध खर्च की जानकारी कहां देख सकते हैं?

निवेशक कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट, तिमाही नतीजे और निवेशक प्रस्तुति देख सकते हैं। इन दस्तावेजों में शोध खर्च, नए उत्पाद, पेटेंट और भविष्य की योजनाओं की जानकारी मिल सकती है।

निष्कर्ष: रिपोर्ट बताती है कि शोध में लगातार निवेश करने वाली कंपनियों ने अतीत में बेहतर प्रदर्शन किया। फिर भी निवेश से पहले कंपनी की वित्तीय स्थिति और शेयर का मूल्य जांचना जरूरी है।

अस्वीकरण: यह लेख शैक्षिक जानकारी है, निवेश सलाह नहीं। शेयर बाजार में जोखिम है; निर्णय से पहले प्रमाणित सलाहकार से परामर्श करें।

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Gourav Kumar Singh

Gourav Kumar Singh is the Founder and Editor of Wealth Scope News. He writes about finance, business, stock market, technology, government schemes and trending news. His mission is to provide readers with accurate, reliable and easy-to-understand information through well-researched articles.

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