भारत में Digital Gold और EGR लॉन्च: क्या Gold ETF से बेहतर है नया निवेश विकल्प?

भारत में डिजिटल गोल्ड और फिजिकल गोल्ड डिलीवरी से जुड़े नए विकल्प तेजी से लोकप्रिय हो रहे हैं। NSE की EGR सुविधा और Dhan Gold Vault जैसे प्रोडक्ट निवेशकों को रियल-टाइम कीमतों पर शुद्ध सोना खरीदने का मौका देते हैं। हालांकि, स्टोरेज, GST और डिलीवरी जैसी चुनौतियों को लेकर विशेषज्ञों के बीच बहस जारी है।

भारत में अब नए डिजिटल गोल्ड आइटम उपलब्ध हैं, जिनके ज़रिए आप असली सोना (फिजिकल डिलीवरी) भी पा सकते हैं। कागज़ों पर, ये आइटम बिना किसी स्टोरेज की परेशानी के, असली समय की कीमतों पर, बहुत शुद्ध सोना देने का दावा करते हैं। हालाँकि, यह अभी भी साफ़ नहीं है कि ये आइटम असल में निवेशकों की ज़रूरतों को पूरा करते हैं या नहीं।

भारत में Digital Gold और EGR की शुरुआत

पिछले कुछ दिनों में, बाज़ार के बिचौलियों ने रेगुलेटेड डिजिटल गोल्ड पेश किया है, जिससे लोग असली सोने की डिलीवरी ले सकते हैं। कागज़ों पर, ये प्रोडक्ट दोनों दुनियाओं का सबसे अच्छा अनुभव देते लगते हैं: बहुत शुद्ध सोने के लिए सीधी-सादी कीमतें, और साथ ही स्टोरेज की कोई परेशानी नहीं। ये प्रोडक्ट असल में निवेशकों की ज़रूरतों को पूरा करते हैं या नहीं, इस पर अभी भी बहस जारी है।

4 मई को, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने इलेक्ट्रॉनिक गोल्ड रिसीप्ट (EGRs) पेश कीं, और 29 अप्रैल को, ‘धन’ (Dhan) नाम के एक ब्रोकर ने एक गोल्ड वॉल्ट पेश किया।

NSE की EGR सुविधा में सोना डीमैट (demat) रूप में रखा जाता है। आसान शब्दों में कहें तो, जो सोना पहले से ही आधिकारिक वॉल्टिंग सिस्टम का हिस्सा है, उसे एक इलेक्ट्रॉनिक रिसीप्ट में बदला जा सकता है; इस रिसीप्ट को शेयरों की तरह ही स्टॉक एक्सचेंज पर खरीदा-बेचा जा सकता है। एक्सचेंज पर लोग EGRs खरीद और बेच सकते हैं।

‘धन’ के गोल्ड वॉल्ट के मामले में, निवेशक मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) की लाइव कीमतों पर गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं, जिसके लिए उन्हें कॉन्ट्रैक्ट की पूरी रकम पहले ही चुकानी पड़ती है। ज़रूरत पड़ने पर, लोग दोनों ही स्थितियों में असली सोने की डिलीवरी ले सकते हैं।

लेकिन, असल दुनिया में यहाँ कुछ दिक्कतें भी हैं। EGRs के मामले में, लोगों को असली सोने की डिलीवरी लेने के लिए काफ़ी दूर तक जाना पड़ सकता है, क्योंकि उन्हें खुद जाकर वॉल्ट या वॉल्ट की ब्रांच से सोना लाना पड़ता है, और ऐसी ब्रांचें ज़्यादा जगहों पर मौजूद नहीं हैं।

भले ही ‘धन’ जैसी वेबसाइटें घर तक डिलीवरी देने का वादा करती हैं, फिर भी ज़्यादातर आम निवेशक आखिर में गहने बनवाने के लिए सुनार के पास ही जाएँगे।

Physical Gold की चुनौतियाँ

आखिरकार, दोनों ही स्थितियों में निवेशकों को सोने से गहने बनवाने के लिए किसी सुनार के पास ही जाना पड़ेगा। ऐसा करने पर, शुद्धता और कीमतों से जुड़ी वे सभी दिक्कतें और भरोसे के मसले फिर से सामने आ जाएँगे, जिन्हें ये दोनों ही प्रोडक्ट शुरू में खत्म करने की कोशिश कर रहे थे।

इसके अलावा, विशेषज्ञों का मानना है कि ट्रांसपोर्टेशन, स्टोरेज और गुड्स एंड सर्विसेज़ टैक्स (GST) की वजह से, यह शायद सबसे अच्छा वित्तीय विकल्प न हो।

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के डेटा के मुताबिक, वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही (Q1FY26) में भारत में सोने की मांग 25 अरब डॉलर रही। ब्लूमबर्ग के अनुसार, पिछले दो सालों में MCX पर सोने की कीमतों में 122% की बढ़ोतरी हुई है। सोने में निवेश को ज़्यादा आसान बनाना EGRs का एक मुख्य लक्ष्य है। क्योंकि EGRs 100 मिलीग्राम से लेकर 1 किलोग्राम तक की मात्रा में उपलब्ध हैं, इसलिए लोगों को अब बाज़ार में हिस्सा लेने के लिए बड़ी मात्रा में सोना खरीदने की ज़रूरत नहीं है।

गहनों में इस्तेमाल होने वाले आम 22-कैरेट सोने की तुलना में, यह सोना 995 और 999 की शुद्धता के स्तर पर उपलब्ध है। एक्सचेंज पर सीधे ट्रेडिंग करके खरीदार और विक्रेता इन EGRs में हिस्सा ले सकते हैं।

Dhan के Gold Vault की मदद से कोई भी व्यक्ति 999 शुद्धता वाला सोना, एक ग्राम जितनी कम मात्रा में भी खरीद सकता है। इसके अलावा, क्योंकि MCX इसका निपटारा करेगा, इसलिए अब ज्वेलर से जुड़ा कोई भी काउंटर-पार्टी रिस्क नहीं रहता। सोने को सुरक्षित वॉल्ट में रखकर, ये दोनों ही तरीके सुरक्षा की गारंटी देते हैं।

Dhan के चीफ़ ऑपरेटिंग ऑफ़िसर, जय गुप्ता के अनुसार, लोग MCX पर सोने की मौजूदा कीमतें देख सकते हैं। “जब कोई यूज़र पारंपरिक तरीकों से सोना खरीदता है, तो सोने की कीमतें आमतौर पर दिन में एक बार अपडेट होती हैं और पूरे दिन एक जैसी ही रहती हैं।

हालाँकि, उन्होंने आगे कहा, “रिटेल निवेशकों को रियल-टाइम पारदर्शी कीमतों तक पहुँच नहीं थी, क्योंकि सोने की कीमतें हाल ही में बहुत ज़्यादा अस्थिर रही हैं, सुबह और शाम की कीमतों में 5% का अंतर रहा है।”

डिलीवरी और वॉल्ट नेटवर्क की दिक्कतें

अगर कोई व्यक्ति EGR के ज़रिए खरीदा गया सोना फ़िज़िकल रूप में पाना चाहता है, तो वह डिपॉज़िटरी को रिडेम्पशन का अनुरोध भेज सकता है। उसके बाद, डिपॉज़िटरी और वॉल्ट मैनेजर मिलकर सोने को सही वॉल्ट या निकासी की जगहों तक पहुँचाने का काम करेंगे।

अगर लोगों को सोना वापस लेना है, तो उन्हें इन वॉल्ट या निकासी की जगहों से डिलीवरी लेनी होगी। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) के अनुसार, अब सभी वॉल्ट मैनेजर की शाखाएँ डिलीवरी हब के तौर पर काम कर सकती हैं।

Sequels Logistics Pvt Ltd और Brinks’ India Pvt Ltd भारत में सिर्फ़ दो वॉल्ट मैनेजर हैं। कंपनी की वेबसाइट के अनुसार, Sequel की मौजूदगी भारत के सिर्फ़ 75 शहरों में है; Brinks के लिए यह संख्या पता नहीं है।

इससे डिलीवरी के इंफ़्रास्ट्रक्चर में दिक्कतें आ सकती हैं। Fincode Advisory Services Pvt. के डायरेक्टर अमित सहिता के अनुसार, आम भारतीय निवेशक के लिए 10-15 ग्राम सोना लेने के लिए दूसरी जगह जाना मुश्किल हो जाता है।

इस मामले पर NSE को ईमेल से भेजे गए सवालों का कोई जवाब नहीं मिला। Dhan के मामले में, निवेशक डिलीवरी फ़ीस देगा और उसे असली सोना घर पर ही मिल जाएगा।

डिलीवरी के पहलू के अलावा एक और समस्या भी है। ज़्यादातर लोग जो सोने की फ़िज़िकल डिलीवरी लेते हैं, वे शायद इसे अपने निजी इस्तेमाल के लिए खरीदते हैं। “भले ही वे सोने की डिलीवरी ले लें, फिर भी उन्हें इसे गहनों में बदलने के लिए किसी जौहरी के पास जाना पड़ता है, जिससे गुणवत्ता और शुद्धता को लेकर वही चिंताएँ फिर से खड़ी हो जाती हैं।”

इसके अलावा, SahajMoney के संस्थापक और Sebi में रजिस्टर्ड निवेश सलाहकार अभिषेक कुमार के अनुसार, क्योंकि उपभोक्ता बायबैक, एक्सचेंज और शुद्धता की गारंटी के लिए ब्रांडेड गहनों वाली कंपनियों पर भरोसा करते हैं, इसलिए वे बाज़ार में अपनी हिस्सेदारी लगातार बढ़ा रहे हैं।

सलाहकारों का कहना है कि निवेश के लिए ये चीज़ें सबसे अच्छे विकल्प नहीं हो सकती हैं। इसका कारण यह है कि इन चीज़ों पर GST के अलावा डिलीवरी और स्टोरेज फ़ीस भी लगती है।

“जब असली डिलीवरी की बात आती है, तो सोने पर लगने वाले GST की वजह से आपको 3% का नुकसान होता है।” Fincode Advisory के सहिता के अनुसार, 40–50 बेसिस पॉइंट्स के सालाना फीस अनुपात को ध्यान में रखने के बाद भी, रिटर्न चाहने वाले एक विशुद्ध निवेशक के लिए गोल्ड ETF सबसे समझदार और किफायती विकल्प बने हुए हैं।

चूंकि इसमें कोई GST, स्टोरेज या डिलीवरी फीस नहीं लगती, इसलिए ETF निवेश के लिए एक बेहतर विकल्प लगते हैं।

Gold ETF बना डिजिटल गोल्ड

उन जौहरियों के लिए जो समय-समय पर सोना जमा करना पसंद करते हैं और उसका इस्तेमाल करके अंतिम उत्पाद बनाते हैं, यह एक बेहतरीन उत्पाद हो सकता है। इस तरह, जौहरी सबसे शुद्ध सोना, भविष्य की कीमतों पर, समय से पहले बेच सकता है।

या फिर अगर उपहार देने या पीढ़ियों के बीच हस्तांतरण के लिए भौतिक सोना खरीदने की ज़रूरत हो, तो भी यह अच्छा विकल्प है, ऐसा Dhan के गुप्ता का कहना है। उनका निष्कर्ष है कि जहाँ वॉल्ट-लिंक्ड गोल्ड उत्पाद उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो डिजिटल जमा और अंततः भौतिक कब्ज़े के बीच विकल्प पसंद करते हैं, वहीं ETF विशुद्ध रूप से वित्तीय निवेश के लिए सबसे उपयुक्त हैं।

प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी ने हाल ही में भारतीयों को सलाह दी कि वे एक साल तक गैर-ज़रूरी Gold खरीदने से बचें, ताकि देश के विदेशी मुद्रा भंडार को बचाया जा सके और पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष के कारण आई बाधाओं के बाद रुपये की गिरावट को रोका जा सके। खरीद को हतोत्साहित करने के प्रयास में, सरकार ने 13 मई को सोने पर आयात शुल्क भी 6% से बढ़ाकर 15% कर दिया।

Disclaimer: यह लेख केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है। किसी भी निवेश से पहले प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से सलाह अवश्य लें।

About the Author

I’m Gourav Kumar Singh, a graduate by education and a blogger by passion. Since starting my blogging journey in 2020, I have worked in digital marketing and content creation. Read more about me.