सोना 19% गिरने के बाद संभला, क्या फिर बनेगा नया रिकॉर्ड हाई?

पिछले तीन महीनों में सोने के बाज़ार ने हाल के समय के अपने सबसे उथल-पुथल भरे दौर में से एक को देखा है। 29 जनवरी, 2026 को $5,595 प्रति ट्रॉय औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुँचने के बाद, सोने को एक गंभीर सुधार के दौर से गुज़रना पड़ा, जिसमें समर्थन मिलने से पहले इसकी कीमत में लगभग 19% की गिरावट आई।

सोने की कीमतों में बड़ी गिरावट और रिकवरी

 

29 मई, 2026 को, COMEX गोल्ड फ्यूचर्स (GC1!) दिन के लिए 1.59% बढ़कर $4,561 प्रति औंस पर थे, जबकि XAU/USD स्पॉट $4,540.53 पर था, जो पिछले वर्ष की तुलना में अभी भी लगभग 37% अधिक है।

बाज़ार की वर्तमान स्थिति नीचे दिए गए दैनिक चार्ट पर स्पष्ट रूप से दिखाई दे रही है। ऊपरी पैनल अगस्त गोल्ड फ्यूचर्स को Heiken Ashi शैली में Ichimoku Cloud ओवरले के साथ प्रदर्शित करता है, जबकि निचला पैनल स्पॉट गोल्ड को पारंपरिक कैंडलस्टिक प्रारूप में विभिन्न मूविंग एवरेज (20-दिन का EMA, 50, 100, और 200-दिन का SMA) के साथ प्रदर्शित करता है।

Ichimoku Cloud और तकनीकी संकेत

ऊपरी पैनल में बाज़ार की स्थिति में बदलाव की कहानी काफी स्पष्ट है। कीमत की हलचल लगातार Ichimoku Cloud से ऊपर रही, जो जून से दिसंबर 2025 तक तेज़ी के साथ बढ़ा—यह एक मज़बूत रैली का एक क्लासिक संकेत है। अस्थिर गति का एक विशिष्ट संकेत, $5,500 से अधिक का पैराबोलिक विस्तार कीमत को क्लाउड से काफी आगे ले गया।

अल्पकालिक अनुमान के दायरे में, क्लाउड तेज़ी वाले हरे रंग से मंदी वाले लाल रंग में बदल गया है, और कीमत अब इसके नीचे चली गई है। जनवरी के अंत में, Tenkan-sen/Kijun-sen डेड क्रॉस ने सत्ता में आए इस बदलाव की पुष्टि की। बुल्स (खरीदारों) को जिस महत्वपूर्ण बाधा को पार करने की आवश्यकता है, वह $4,750–$4,770 के आसपास का क्लाउड है।

इसकी पुष्टि निचले पैनल द्वारा और भी होती है। XAU/USD अपने 50-दिन के मूविंग एवरेज (~4,750) के साथ-साथ अपने 20-दिन के मूविंग एवरेज (~4,620) से नीचे ट्रेड कर रहा है। हालाँकि, कीमत अभी भी लॉन्ग-टर्म अपट्रेंड मूविंग एवरेज (लगभग $3,250 से ऊपर जाती हुई लाल लाइन) से काफी ऊपर है। इस एवरेज ने पूरे बुल रन के दौरान सपोर्ट का काम किया है और मार्च में कीमतों के सबसे निचले स्तर पर पहुँचने पर भी यह टूटा नहीं था।

2026 में सोने की मजबूत रैली

2026 में सोने की गति ज़बरदस्त रहने की उम्मीद है। पिछले साल सोने ने 53 नए ऑल-टाइम हाई बनाए और $3,431 प्रति औंस पर बंद हुआ, जो 44 प्रतिशत की औसत वार्षिक वृद्धि दर्शाता है। सेंट्रल बैंकों ने 2025 में रिकॉर्ड 1,237 टन सोना खरीदा—यह लगातार तीसरा साल था जब खरीद 1,000 टन से ज़्यादा रही।

फेड के चेयरमैन पद के लिए एक ‘हॉकिश’ (सख्त रुख वाले) उम्मीदवार का चयन—जिससे डॉलर मज़बूत हुआ और निवेशकों ने मुनाफ़ा कमाकर शेयर बेचे—और स्ट्रेट ऑफ़ होर्मुज़ में रुकावट—जिससे तेल की कीमतें $100 प्रति बैरल के पार चली गईं और मार्च में CPI में साल-दर-साल 3.3% की बढ़ोतरी हुई—ये दो ऐसे कारक थे जिनके कारण बाद में कीमतों में गिरावट (correction) देखने को मिली।

बढ़ती महंगाई ने सोने की कीमत में रेट-कट प्रीमियम को खत्म कर दिया और फेडरल रिज़र्व को अपनी जगह पर रोक दिया। अकेले मार्च में, उत्तरी अमेरिकी ETFs से निकासी $12.7 बिलियन से ज़्यादा थी, जो कम से कम पाँच सालों में सबसे ज़्यादा मासिक रिडेम्पशन था।

मार्च से मई तक कीमतों का उतार-चढ़ाव

दोनों चार्ट पर, मार्च के मध्य में सोने का निचला स्तर, जो लगभग $4,098 था, एक साफ़ स्पाइक लो था, जिसके तुरंत बाद इसमें उछाल आया, और सबसे अहम बात यह है कि यह लंबी अवधि के ट्रेंड सपोर्ट लाइन से ऊपर बना रहा।

अप्रैल के मध्य तक, लगातार सरकारी खरीद, खासकर एशियाई सेंट्रल बैंकों से, और संस्थागत मांग में फिर से तेज़ी आने की वजह से कीमत बढ़कर $4,792 हो गई थी। अप्रैल में US-लिस्टेड गोल्ड ETFs में $0.83 बिलियन का शुद्ध निवेश हुआ, जिससे पिछले महीने हुए नुकसान की काफी हद तक भरपाई हो गई।

मई में सोने की कीमत $4,453 और $4,773 के बीच ऊपर-नीचे होती रही। आज अप्रैल का PCE डेटा 3.8 प्रतिशत पर उम्मीद के मुताबिक आया, जिससे बाज़ार में फिर से तेज़ी आई; GC1 $71.50 की बढ़त के साथ बंद हुआ, जिससे दोनों चार्ट के दाईं ओर एक मज़बूत तेज़ी का सत्र देखने को मिला। हालाँकि, 28 मई को US और ईरान के बीच नए तनाव की वजह से स्पॉट की कीमत गिरकर $4,380 पर आ गई।

सेंट्रल बैंक खरीदारी और दीर्घकालिक समर्थन

हालाँकि सोने पर ऊँची वास्तविक दरें, रेट-कट की कम संभावनाएँ और डॉलर की मज़बूती जैसे चक्रीय कारकों का नकारात्मक असर पड़ा है, फिर भी इसके बुनियादी आधार कमज़ोर नहीं हुए हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, सेंट्रल बैंक 2026 में 750–850 टन सोना खरीदेंगे।

चीन, भारत, तुर्की, पोलैंड और सिंगापुर सोने के अहम खरीदार हैं, जबकि सऊदी अरब और संयुक्त अरब अमीरात बड़े पैमाने पर अतिरिक्त खरीद करने पर विचार कर रहे हैं। लंबी अवधि में US की वित्तीय स्थिति अभी भी अनुकूल है: शुद्ध ब्याज खर्च $1 ट्रिलियन से ज़्यादा होने की उम्मीद है, रक्षा बजट का प्रस्ताव लगभग $1.5 ट्रिलियन है, और वैश्विक सरकारी कर्ज़ $348 ट्रिलियन से ज़्यादा हो गया है। ये सभी कारक उस ‘मूल्य-ह्रास’ (debasement) के सिद्धांत का समर्थन करते हैं, जिसने सोने की कई सालों से चली आ रही तेज़ी को बनाए रखा है।

आगे की दिशा और बाजार संकेत

बाज़ार में फिर से तेज़ी का दौर लौटने का संकेत देने के लिए, ‘बुल’ (तेज़ी लाने वाले निवेशक) को हर दिन Ichimoku Cloud ($4,750–$4,770) से ऊपर बंद होना होगा। इसके बाद, $5,000 का स्तर फिर से हासिल होने पर, शायद व्यवस्थित फंडों की खरीद शुरू हो जाएगी। भले ही दोनों स्तर अभी भी लंबे समय के ट्रेंड सपोर्ट से काफी ऊपर हैं, लेकिन $4,441 का स्तर बनाए रखने में विफलता $4,159 की ओर और भी तेज़ गिरावट को बढ़ावा दे सकती है।

मौलिक रूप से, सबसे बड़ी बाधा अभी भी Fed का सख्त रुख है; मध्य पूर्व में तनाव में कोई भी कमी ‘सेफ-हेवन प्रीमियम’ को खत्म कर सकती है। दूसरी ओर, एक ऐसा युद्धविराम जिसके परिणामस्वरूप तेल की कीमतें सामान्य हो जाएं, CPI के दबाव को कम करेगा और ब्याज दरों में कटौती का रास्ता फिर से खोल देगा; इस तरह, यह उस ‘अवसर-लागत’ (opportunity-cost) के दबाव को खत्म कर देगा जिसने इस तिमाही में पश्चिमी देशों की मांग को सबसे ज़्यादा सीमित किया है।

वर्तमान व्यापक आर्थिक माहौल में, फरवरी के अंत से मई 2026 के अंत तक के तीन महीने सोने की ताकत और उसकी सीमाओं, दोनों को दर्शाते हैं। ‘इचिमोकू क्लाउड रिवर्सल’ और अल्पकालिक मूविंग एवरेज से नीचे की गिरावट, 19% की गिरावट के स्पष्ट और तर्कसंगत कारण थे।

हालाँकि, XAU/USD पैनल पर लंबे समय के ‘अपट्रेंड सपोर्ट’ का अभी तक कोई परीक्षण नहीं हुआ है, जो 2024 से लगातार बढ़ रहा है। कीमतों में गिरावट के समय सरकारी खरीदारों द्वारा खरीदारी (accumulation) का सिलसिला अभी भी जारी है। यह संभव है कि $4,400 और $4,800 के बीच का वर्तमान ‘कंसोलिडेशन ज़ोन’ रणनीतिक खरीदारी के लिए एक अवसर के रूप में काम करेगा।

‘बुल साइकिल’ (तेजी के दौर) के मौलिक आधार अभी भी मज़बूत हैं, और बाज़ार की $1,200 से अधिक की गिरावट को झेलने की क्षमता—बिना अपने कई वर्षों के ट्रेंड को बाधित किए—यह संकेत देती है कि यह कहानी अभी खत्म होने से बहुत दूर है।

Disclaimer: यह लेख केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है। निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श अवश्य करें।