28% गिरा निफ्टी IT इंडेक्स! क्या अब निवेश का है सुनहरा मौका या बढ़ेगा जोखिम?

निफ्टी IT इंडेक्स में बड़ी गिरावट के बाद निवेशकों के बीच IT इंडेक्स फंड को लेकर चर्चा तेज हो गई है। जानिए एक्सपर्ट्स की राय और किन बातों का ध्यान रखना चाहिए।

पिछले साल निफ्टी IT इंडेक्स में लगभग 28% की गिरावट के बाद, इस बात पर फिर से चर्चा शुरू हो गई है कि क्या निवेशकों को सेक्टर-स्पेसिफिक IT इंडेक्स फंड में निवेश करना चाहिए।

निफ्टी IT इंडेक्स में गिरावट के बाद निवेश का सवाल

हाल ही में एक्सेंचर (Accenture) द्वारा अपने ग्रोथ अनुमान को कम करने और खराब आउटसोर्सिंग बुकिंग की जानकारी देने के बाद, ग्लोबल टेक्नोलॉजी निवेश और पारंपरिक IT सेवाओं पर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के असर को लेकर चिंताएं बढ़ गई हैं।

आइए जानते हैं कि एक्सपर्ट्स का क्या कहना है और क्या आपको इस समय IT इंडेक्स फंड में निवेश करने पर विचार करना चाहिए। एक्सपर्ट्स का मानना है कि निफ्टी IT इंडेक्स फंड को पोर्टफोलियो की मुख्य होल्डिंग के तौर पर नहीं देखा जाना चाहिए, हालांकि इस बात पर अलग-अलग राय है कि क्या हालिया गिरावट निवेश का सही मौका है।

एक्सपर्ट्स की शुरुआती राय

समको म्यूचुअल फंड की इक्विटी फंड मैनेजर निराली भंसाली के अनुसार, इंडस्ट्री में बड़े स्ट्रक्चरल बदलावों के बावजूद निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए।

“कई दशकों से, बड़ी IT सर्विस कंपनियों को लेबर आर्बिट्रेज (सस्ते लेबर का फायदा), एप्लीकेशन मेंटेनेंस और डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन जैसे कामों के लिए आउटसोर्सिंग पर आधारित बिजनेस मॉडल से फायदा हुआ है।

AI की तेज़ी से हो रही तरक्की के कारण, पारंपरिक IT कंपनियों की कमाई के कुछ ज़रिए प्रभावित हो रहे हैं। इसलिए, इस समय आम निवेशकों को निफ्टी IT इंडेक्स फंड में निवेश करने से पहले सावधानी बरतनी चाहिए।”

SIP के जरिए निवेश की सलाह

हालांकि, PhonePe के Share.Market में क्वांट रिसर्चर निश्चल जैन का मानना है कि हालिया गिरावट लंबे समय के लिए निवेश का मौका दे सकती है।

“आज निफ्टी IT इंडेक्स में रिटेल निवेश के लिए घबराहट से हटकर स्ट्रक्चरल डिसिप्लिन (अनुशासन) अपनाने की ज़रूरत है। चूंकि सेक्टर-स्पेसिफिक फंड स्वभाव से ही साइक्लिकल (उतार-चढ़ाव वाले) और अनप्रेडिक्टेबल (अप्रत्याशित) होते हैं, इसलिए आम निवेशकों को जोखिम भरे एकमुश्त निवेश से बचना चाहिए। इसके बजाय, उन्हें सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) का इस्तेमाल करना चाहिए ताकि वे कम समय के उतार-चढ़ाव को मैनेज कर सकें और किफायती कीमतों पर भारत की प्रमुख टेक कंपनियों में निवेश कर सकें।”

लार्ज-कैप IT कंपनियों पर केंद्रित दांव

आनंद राठी शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स की एसोसिएट डायरेक्टर तन्वी कंचन का कहना है कि निवेशकों को यह समझना चाहिए कि निफ्टी IT इंडेक्स फंड असल में कुछ बड़ी IT कंपनियों (लार्ज-कैप) पर केंद्रित दांव है。

“आम निवेशकों के लिए, यह समय की अवधि (टाइम होराइजन) पर निर्भर करता है, न कि हेडलाइन पर मिलने वाले रिएक्शन पर। निफ्टी IT को ट्रैक करने वाले इंडेक्स फंड का एक्सपोज़र उन्हीं पांच-छह बड़ी कंपनियों में होता है – TCS, Infosys, HCL Tech, Wipro, Tech Mahindra और LTIMindtree का इंडेक्स में सबसे ज़्यादा वेटेज है – इसलिए निवेशक असल में लार्ज-कैप IT सर्विस कंपनियों पर केंद्रित दांव लगा रहा है, न कि व्यापक टेक्नोलॉजी सेक्टर पर।” ‘सही’ (Sahi) में रिसर्च हेड गौरव अरोड़ा का भी मानना है कि इस सेक्टर को मुख्य निवेश के बजाय एक ‘टैक्टिकल एलोकेशन’ (रणनीतिक निवेश) के तौर पर देखा जाना चाहिए।

“निफ्टी IT इंडेक्स फंड को मुख्य निवेश (कोर होल्डिंग) के बजाय एक रणनीतिक या ‘सैटेलाइट एलोकेशन’ मानना बेहतर है। 2026 में लगभग 32% की गिरावट के बाद, यह इंडेक्स अपनी ऐतिहासिक औसत से कम, यानी 19x अर्निंग्स (कमाई) पर ट्रेड कर रहा है। यह उन निवेशकों के लिए एक ‘कॉन्ट्रेरियन’ (बाजार के आम रुख के उलट) और ‘वैल्यू-ज़ोन’ निवेश है, जिनका नजरिया 3-5 साल का है और जो एक ही सेक्टर में निवेश के जोखिम (कंसंट्रेशन रिस्क) और भविष्य में गिरावट को झेल सकते हैं। इसमें SIP के ज़रिए धीरे-धीरे और कम मात्रा में निवेश करना सबसे अच्छा रहता है। जो लोग जल्दी मुनाफा कमाना चाहते हैं, उनके लिए यह सही नहीं है।”

IT इंडस्ट्री के लिए एक्सेंचर की चेतावनी क्या संकेत देती है?

ग्लोबल IT सर्विस मार्केट की स्थिति का विश्लेषण करने वाले निवेशकों के लिए एक्सेंचर की हालिया टिप्पणी चर्चा का विषय रही है। भंसाली का कहना है कि यह चेतावनी बाजार में पहले से मौजूद चिंताओं को ही पुख्ता करती है।

एक्सेंचर की चेतावनी का मतलब

“एक्सेंचर की ताजा चेतावनी इंडस्ट्री के लिए कोई नई समस्या नहीं खड़ी करती, बल्कि उन चिंताओं को ही उजागर करती है जो पहले से मौजूद थीं। कंपनी द्वारा सेल्स ग्रोथ का अनुमान घटाने और आउटसोर्सिंग बुकिंग में कमी का मतलब है कि दुनिया भर की कंपनियां टेक्नोलॉजी पर अपनी वैकल्पिक (डिस्क्रीशनरी) खर्च को लेकर सतर्क बनी हुई हैं。

मैनेजमेंट ने क्लाइंट्स के फैसले लेने की प्रक्रिया पर असर डालने वाले कारकों के तौर पर व्यापक मैक्रो-इकोनॉमिक अनिश्चितताओं और जियो-पॉलिटिकल (भू-राजनीतिक) उथल-पुथल का भी जिक्र किया। मिडिल ईस्ट में तनाव के कारण कुछ एडवाइजरी कॉन्ट्रैक्ट्स में देरी बाजार के मुश्किल हालात को दर्शाती है।”

AI और भविष्य की चुनौतियां

भंसाली कहते हैं, “साथ ही, कई कंपनियां अपने टेक्नोलॉजी खर्च का फिर से आकलन कर रही हैं क्योंकि वे यह देख रही हैं कि AI को उनके काम करने के तरीकों में कैसे शामिल किया जा सकता है।” जैन की भी यही राय है; उनका कहना है कि सुस्ती की वजह मांग में कमी नहीं, बल्कि सावधानी बरतना है।

“हाल की वैश्विक घटनाओं, जैसे कि एक्सेंचर (Accenture) का अपने ग्रोथ अनुमान को घटाकर 3-4% करना, से पता चलता है कि बिजनेस बजट में सावधानी बरती जा रही है, न कि इंडस्ट्री में गिरावट आ रही है। ग्लोबल क्लाइंट नई टेक्नोलॉजी के ठोस फायदों को समझने के लिए फिलहाल गैर-जरूरी टेक्नोलॉजी खर्च रोक रहे हैं।”

अरोड़ा को भी लगता है कि आज मुख्य चिंता AI से होने वाली सीधी रुकावट के बजाय खर्च में देरी है। “निकट भविष्य की चिंता खर्च में देरी है, न कि AI द्वारा मौजूदा काम को खत्म करना। एक्सेंचर के जून 2026 के नतीजों से पता चला कि बुकिंग में क्रमिक रूप से 13% की गिरावट आई है और अनुमान में भी कमी आई है, जिससे यह पुष्टि होती है कि गैर-जरूरी IT बजट रोक दिए गए हैं।”

जेनरेटिव AI के उदय ने IT सर्विस सेक्टर के सामने एक बड़ी रणनीतिक चुनौती खड़ी कर दी है। भंसाली कहते हैं, “निवेशकों को खुद से यह बुनियादी सवाल पूछना चाहिए कि क्या AI इन स्थापित कंपनियों के लिए नए मौकों के जरिए ग्रोथ को तेज करने में मदद कर सकता है, या क्या इससे कुछ सेगमेंट में मांग की ग्रोथ धीमी होगी, कीमतों पर दबाव पड़ेगा और रेवेन्यू में कमी आएगी।”

AI बदलाव के बीच IT सेक्टर का भविष्य

जैन को लगता है कि इंडस्ट्री एक सामान्य टेक्नोलॉजी बदलाव के दौर से गुजर रही है। “हालांकि AI से होने वाला बदलाव पुराने कोड के रखरखाव और सॉफ्टवेयर टेस्टिंग के लिए निकट भविष्य में रेवेन्यू घटने का खतरा पैदा करता है, लेकिन साथ ही यह क्लाउड माइग्रेशन, डेटा इंजीनियरिंग और जेनरेटिव AI के इस्तेमाल के लिए बड़े मौके भी खोलता है।

इंडस्ट्री बस एक सामान्य टेक्नोलॉजी बदलाव के दौर से गुजर रही है, जहां हाई-वैल्यू AI वर्कलोड के पूरी तरह से बढ़ने से पहले पुराने इनकम सोर्स स्थिर हो जाते हैं।” कंचन के अनुसार, बाजार लंबी अवधि की क्षमता को कम आंक सकते हैं और अल्पकालिक खतरों को बढ़ा-चढ़ाकर देख सकते हैं।

“AI से होने वाले बदलाव को लेकर बाजार निकट भविष्य में गलत अनुमान लगा रहा है। अनुमान है कि अगले कुछ वर्षों में पारंपरिक IT सर्विस इनकम में सालाना लगभग 2-3% की कमी आएगी, जिसका असर मुख्य रूप से एप्लिकेशन डेवलपमेंट, टेस्टिंग और रखरखाव गतिविधियों पर पड़ेगा, जो मिलकर इंडस्ट्री के रेवेन्यू का लगभग एक-तिहाई हिस्सा हैं।”

AI से मिलने वाले नए अवसर

साथ ही, उन्हें ग्रोथ की बड़ी संभावना भी दिखती है। मौजूदा सेक्टर साइज़ (लगभग 280-285 बिलियन USD) के मुकाबले, भारतीय IT सर्विस सेक्टर में 2030 तक AI-आधारित 300-400 बिलियन USD का अतिरिक्त मार्केट बन सकता है。

दूसरे शब्दों में, इसमें मौजूद संभावना मौजूदा सेक्टर से भी बड़ी है, भले ही इसमें थोड़ा समय लगे।” IT-केंद्रित इंडेक्स फंड में पैसा लगाने से पहले एक्सपर्ट्स कई खतरों की ओर इशारा करते हैं।

IT इंडेक्स फंड में निवेश के प्रमुख जोखिम

भंसाली के अनुसार, “IT-केंद्रित इंडेक्स फंड में निवेश करने से पहले, निवेशकों को अपनी जोखिम उठाने की क्षमता को समझना चाहिए और यह देखना चाहिए कि भारतीय कंपनियाँ तेज़ी से ROI (निवेश पर रिटर्न) देने के लिए अपनी प्रक्रियाओं में AI को कितनी अच्छी तरह अपना सकती हैं।

आज निवेश का मामला सिर्फ़ ग्लोबल टेक्नोलॉजी खर्च के चक्रों तक सीमित नहीं है; यह इस बात पर भी निर्भर करता है कि IT कंपनियाँ लगातार बदलते टेक्नोलॉजी माहौल के साथ कितनी अच्छी तरह तालमेल बिठाती हैं।”

जैन काम को पूरा करने और मैक्रोइकॉनॉमिक (व्यापक आर्थिक) मुद्दों की ओर इशारा करते हैं। “मुख्य चिंताएँ डील से रेवेन्यू में बदलने में लगने वाले लंबे समय और मार्जिन से जुड़ी लगातार चुनौतियों पर केंद्रित हैं, क्योंकि लागत के प्रति जागरूक ग्राहक कम और ऑप्टिमाइज़्ड प्राइसिंग मॉडल चाहते हैं, और मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितताओं तथा FII के बाहर जाने (outflows) से स्थिति और खराब हो जाती है।”

अरोड़ा भी ऐसी ही चिंताओं का ज़िक्र करते हैं, जैसे “कंसंट्रेशन (एक ही जगह पर निर्भरता), US में धीमी माँग, AI के कारण मार्जिन पर दबाव और करेंसी में उतार-चढ़ाव।” एक्सपर्ट्स कई ऐसी बातों की पहचान करते हैं जो कम समय की बाधाओं के बावजूद लंबे समय में विकास को बढ़ावा दे सकती हैं।

लंबी अवधि के लिए सकारात्मक संकेत

जैन का कहना है कि भारतीय IT कंपनियाँ आर्थिक रूप से मज़बूत बनी हुई हैं और भविष्य की टेक्नोलॉजी में बड़े पैमाने पर निवेश कर रही हैं। “भारतीय IT कंपनियों की बैलेंस शीट बहुत मज़बूत और कैश-रिच (काफ़ी नकदी वाली) हैं। वे एडवांस्ड साइबरसिक्योरिटी और एंटरप्राइज़ AI इंटीग्रेशन जैसे ज़्यादा मुनाफ़े वाले भविष्य के सेक्टर में मार्केट पर दबदबा बनाने के लिए अपने कर्मचारियों की स्किल्स को बेहतर बनाने पर तेज़ी से काम कर रही हैं।”

भंसाली का मानना है कि असली क्षमता इस बात पर निर्भर करती है कि कंपनियाँ कितनी कुशलता से खुद को नए सिरे से तैयार करती हैं। “असली क्षमता इस बात में है कि क्या बड़ी IT कंपनियाँ प्रभावी ढंग से खुद को नए रूप में ढाल सकती हैं और AI के दौर में फ़ायदा उठाने वाली कंपनियों के तौर पर उभर सकती हैं। जब तक यह संतुलन साफ़ नहीं हो जाता, तब तक समझदारी इसी में है कि सावधानी बरती जाए।”

कंचन बताते हैं कि वैल्यूएशन में पहले ही काफ़ी बदलाव आ चुका है। “वैल्यूएशन में इतना बड़ा बदलाव आया है कि IT इंडेक्स का P/E मल्टीपल अब व्यापक निफ़्टी 50 से भी नीचे आ गया है। इससे पता चलता है कि मार्केट में डिसरप्शन (बदलाव) को लेकर जो चिंताएँ थीं, उनका असर काफ़ी हद तक मौजूदा कीमतों में पहले ही शामिल हो चुका है।”

अरोड़ा को रिस्क-रिवॉर्ड के अच्छे संकेत दिख रहे हैं। “कई सालों के निचले स्तर पर वैल्यूएशन, मज़बूत कैश फ़्लो और पेमेंट, और AI की वजह से डिमांड में वापसी की संभावना – कम बेस से एक आकर्षक स्थिति बन रही है।”

Conclusion 

कुल मिलाकर, जानकारों का मानना है कि जो निवेशक 3-5 साल के नज़रिए से निवेश करना चाहते हैं, वे SIP स्ट्रैटेजी का इस्तेमाल करके निफ़्टी IT इंडेक्स फ़ंड में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं,

जबकि जो लोग कम समय में मुनाफ़ा कमाना चाहते हैं या कम उतार-चढ़ाव चाहते हैं, वे AI से होने वाली ग्रोथ और टेक्नोलॉजी पर होने वाले खर्च के बारे में बेहतर स्पष्टता आने तक इंतज़ार कर सकते हैं।

Disclaimer: यह लेख केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है। किसी भी निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से सलाह अवश्य लें।

About the Author

I’m Gourav Kumar Singh, a graduate by education and a blogger by passion. Since starting my blogging journey in 2020, I have worked in digital marketing and content creation. Read more about me.